尿素：当前尿素低库存且现货坚挺格局下各合约持续收贴水为主。但由于近期尿素国际价格发生回落，中国九月尿素出口通道关闭预期确立，尿素日内走势或形成多空博弈高位震荡格局。基本面而言，尿素整体现货下方支撑明显。供应端，伴随西北地区的尿素生产企业淡季集中检修，尿素的日产量从17.5万吨的高位，回调至15.8万吨。供应端有所收缩。需求端，本轮印标成交报价为东海岸CFR396美元/吨，西海岸最低报价CFR399美元/吨，折山东地区出厂价2580-2600元/吨。目前山东地区2520-2550元/吨。目前现货价格与出口预期线约有50元/吨左右的空间，出口贸易商或跟随行情择时入场拿货。中国112万吨的跟标货源中，仍有一部分出口货源处于卖空之中，出口需求对现货市场价格形成支撑。因此，低库存格局下，交易逻辑以持续收贴水逻辑为主，但由于国际价格有所回调，盘面日内或形成多空博弈的震荡格局。中期而言，尿素整体基本面有供需矛盾缓解预期，但由于远月贴水幅度较大，需要看到企业库存累库或者国际价格持续下行导致上行逻辑被证伪，盘面才会形成趋势性反转。

铁矿石：终端需求提振有限，谨慎追涨。本轮价格的反弹和走强可主要归结于产业层面现实需求高度的维持，和宏观层面关于地产政策的进一步刺激。但展望后市，一方面是随着成材利润的持续挤压和平控政策的推进，需求端指标如铁水产量或将在近期逐渐磨顶，且终端需求表现尚未出现明显改善，废钢又在下半年逐渐出现同比增量，铁水产量难有继续上行的驱动；另一方面是供给端，海外产运依然健康稳定，进口总量以及部分海外流向中国的供给比例今年整体偏高，供给端维持宽松态势。因此后期供需格局难言偏紧，建议投资者谨慎追涨。

铜：宏观预期边际改善和基本面低库存形成共振，铜价成交重心上移。宏观方面，中国政策利好持续释放，提升投资者信心。同时，市场对美联储11月加息概率的押注下跌，美元指数回落，有利于在定价端对铜价形成支撑。基本面上，全球铜总库存持续处于低位，且国内企业补库预期较强，社会库存有可能低位去化。当前，国内铜现货升水走高，保税区铜升水扩大，表明货源已经开始紧张。往更长期看，铜矿供应有瓶颈，新能源消费快速提升，且传统消费依然有增量，预计铜低库存将长期存在。在策略上，建议将铜作为多配品种或者逢低做多，套利上坚持沪铜期限正套和内外反套的思路为主。

【资料图】

期指：延续震荡态势，等待政策的进一步利多

期债：债市回升修复，短期偏震荡

黄金：触底回升

白银：就业数据趋缓，白银快速拉升

铜：利好政策持续释放，支撑价格

铝：突破上行

氧化铝：跟随沪铝冲高，刷新上市后新高

锌：现货交投清淡，测试上方压力位

铅：再生成本坚挺，支撑价格

镍：需求亮点难寻，现货升水承压运行

不锈钢：矿端备货需求支撑，不锈钢需求疲软

锡：受支撑反弹

工业硅：盘面震荡，关注库存变化

碳酸锂：低位震荡

铁矿石：宽幅震荡

螺纹钢：地产利好提振，短线反弹

热轧卷板：地产利好提振，短线反弹

硅铁：产业驱动有限，震荡反复

锰硅：关注炉料矛盾，震荡延续

焦炭：宏观扰动，高位震荡

焦煤：宏观扰动，高位震荡

动力煤：供应偏紧扰动，报价较为坚挺

集运指数（欧线）：下行趋势不变，逢高布空

玻璃：短期强势 上方空间或有限

PTA：多PTA空LU

MEG：反套持有

合成橡胶：涨势趋缓

沥青：跟随成本震荡

LLDPE：区间震荡，上方有压力

PP：短期震荡 上方空间有限

纸浆：震荡运行

甲醇：偏强震荡

尿素：宽幅震荡

苯乙烯：震荡为主

纯碱：短期或仍有调整 但现货仍紧张

LPG：走势偏强

短纤：短期观望

PVC：短线回弹，后续仍需警惕下跌风险

燃料油：短期震荡走势为主，波动环比上升

低硫燃料油：震荡走势为主，短期或弱于高硫

棕榈油：基本面驱动一般 技术性偏强

豆油：关注美豆产量 现货交投油比粕好

豆粕：震荡

豆一：震荡

玉米：区间震荡

白糖：修复基差

棉花：多空分歧加大

鸡蛋：情绪偏强，短期观望

生猪：下方空间有限，等待右侧买入机会

原油：OPEC+或再延长减产，暂时观望